11月３日掲載情報「【ＪＡＳＤＡＱ―ＴＯＰ２０】あの“注目の新指数”は今…」の中で、日本マクドナルド（2702））を取り上げました。優待取りから発生すると見られるアノマリー、かなりわざとらしいというか、狙われているんじゃないか、とも思えるような値動きの習性があったわけですが、他の人気優待銘柄にも同じようなアノマリーはあるのでしょうか。
ランチに夜食に重宝する牛丼チェーン大手３社、ゼンショー（7550）・吉野家HD（9861）・松屋フーズ（9887）を調べてみました。
調べ方としては、まず、03年４月から11年10月までの各月初営業日の大引けで買い、月末までホールドして翌日に売却する、というトレードを想定し、各月ごとにパフォーマンスを合計します。何月が上がりやすい、何月が下がりやすい、という傾向があるとすれば、そのプラスマイナスの数字によって把握することができます。
たとえば、市場平均（225先物）を調べてみると、表１のような結果になります。
３月と12月の上げバイアスが強く、３月から６月までは上がる傾向がある。下げバイアスが強いのは１月、９月から11月は下がる傾向となっていることがわかります。
優待を意識した動きがあるとすれば、日本マクドのように、権利確定月に向けて値上がりし、権利確定月にはズドンと下がる傾向があるはずです。
果たして牛丼セクターはどうでしょうか。
アミ掛けになっているのが権利確定月で、確かにこの月はパッとしない傾向はあるにはありそうです。が、「権利確定月に向けて値上がりする」らしき動きはあまりうかがえません。
なーんだ、面白くない、という結果ですが、ただ、よくよく見ると、吉野家と松屋については各月のプラスマイナスの動向が似ています。４月から９月までは値下がり、10月から３月までは値上がり傾向です。
そこで、この２銘柄について、10月から３月までの秋冬はロング、４月〜９月までの春夏はショートという、半年タームの売買を検証してみました。
パフォーマンスの水準は今一つであるものの、推移としては右肩上がりを描いてきます（もっとも、ロングは現物を買えばいいとして、半年もショートし続けていたらコストが掛かって仕方がないので、実践には使えない売買アイディアではありますが）。
この結果からすると、この２社の優待取りを考えるならば、９月末か10月初めの秋口に買って、３月末に売るのが一策となりそうです。
ゼンショーについては、吉野家・松屋とは逆に、春夏に上昇する傾向が出ています。いまや外食業界のトップ企業ですから、これは市場全体の動きに連れた部分もあると思われます。なお、12月が102.7％と、非常に高い数字になっていますが、これは05年12月の大幅上昇によるものです。
