当欄の２月13日付け情報で、過去の日経平均株価と高値・安値更新銘柄数の動向を見ることによって、相場が天井や大底から反転する局面の特徴を捉えてみました。具体的には、

・ 日経平均が大底をつける局面では、安値更新銘柄数はもはやさほど増えない

・ 大底からの本格反転局面では、高値更新柄数が大幅に増加する（下げトレンド途中の一時的な戻しの場合は、高値更新銘柄数はあまり増えない）

・ 日経平均は高値を更新していても、安値更新銘柄の増加のほうが目立つ局面は、市場実態は既にピークをつけつつあることを示唆している

などです。

目下のところ、日経平均は堅調な動きを続けています。２月末から３月初めにかけての9700円〜9800円のところで「一旦ストップか？」という状況もありましたが（先物主導で無理やり下げようとする動き、にも見えましたが）、9500円は割り込まず。３月９日のメジャーＳＱの日は、ザラ場中１万円にタッチする場面もありました。

この値動きだけを見ていると「この相場、結構強いのではないか」と思えなくもない感じですが、今年に入ってからの上昇は過去の上昇相場と比べてどうなのでしょうか。２月13日に掲載したデータを更新して、1998年１月から2012年３月８日時点までの高値・安値更新銘柄数と日経平均株価を出してみました。

グラフ１は、過去１年の高値を更新した銘柄数（赤）、過去１年の安値を更新した銘柄数（青）、および日経平均株価の推移です。

直近の上昇では、確かに高値更新銘柄数が増加していて、その水準は、“リーマン・ショック”暴落後の2009年の反転局面よりも高くなっています。日経平均株価だけを見ると、2009年の反転局面のほうが強い上昇のようにも映りますが、高値更新銘柄数は意外に増えていない。ということは、このとき買われていたのは日経平均算出に絡む一部の銘柄が中心で、「市場全体が総じて買われる名実ともに強い上昇」ではなかった可能性があります。

その点でいうと、現状の上昇相場のほうが2009年の反転局面よりも強い、と見ていいかもしれません。

とはいえ、1999年のＩＴ相場のスタート局面や2003年の長期上昇相場の始まりの時期と比較すると、高値更新銘柄数の水準はまだまだ低い状況に甘んじています。現段階では、「強い本格上昇相場が始まった！」とまでは言い切れないようです。

ただし、高値・安値更新の対象期間を「過去６ヶ月来」としてみると、少々様相が変わります。

高値更新銘柄数は、ＩＴ相場当初や2003年からの上昇相場当初に劣らない水準に達しています。

注目したいのは、“リーマン・ショック”後の反発局面の最高値をつけた2010年４月から現状まで、日経平均株価は、上値・下値をともに切り下げる下落基調からまだ脱出していないという点です。震災前2011年２月の高値は2010年４月より低く、現在の株価水準は2011年２月の高値に届いていません。にも関わらず、過去６ヶ月来の高値更新銘柄数のピーク水準は「2010年４月＜2011年２月＜現状」となっています。

過去にこのような状況が観測された局面はないので、「その後どうなるか」の予想がつきにくいところではありますが、「日経平均が下落基調にありながらも、高値更新銘柄が増えている」というのは、悪くない現象であることは確かです。

さらに、「過去３ヶ月来の高値・安値更新銘柄」を見ても、現状の上昇は過去の上昇相場にひけを取っていない様子がうかがえます。

今度は、今年に入ってからの日々のデータを見てみます。

直近の日々データ

2012年			一年（12ヶ月）		半年（６ヶ月）		四半期（３ヶ月）
日　付	日経225	前日比	高値更新	安値更新	高値更新	安値更新	高値更新	安値更新
1月4日	8560	105△	56	7	119	14	303	23
1月5日	8489	71▲	32	9	89	15	197	26
1月6日	8390	98▲	27	20	71	36	137	54
1月10日	8422	32△	55	31	125	46	261	74
1月11日	8448	26△	52	19	123	38	211	59
1月12日	8386	62▲	31	32	78	58	153	87
1月13日	8500	114△	37	21	90	40	180	59
1月16日	8378	122▲	51	43	115	74	198	119
1月17日	8466	88△	59	40	132	68	266	103
1月18日	8551	84△	36	24	110	57	268	85
1月19日	8640	89△	34	11	85	32	228	53
1月20日	8766	127△	48	10	123	24	340	38
1月23日	8766	0△	53	4	162	12	381	24
1月24日	8785	19△	43	4	125	7	314	17
1月25日	8884	98△	56	2	168	6	411	13
1月26日	8849	34▲	60	2	158	9	359	16
1月27日	8841	8▲	58	5	146	8	286	18
1月30日	8793	48▲	68	3	170	9	313	20
1月31日	8803	9△	55	5	154	12	281	29
2月1日	8810	7△	56	6	157	12	309	21
2月2日	8877	67△	48	13	168	19	373	27
2月3日	8832	45▲	40	10	120	17	217	30
2月6日	8929	97△	66	5	241	11	410	28
2月7日	8918	12▲	56	9	185	18	324	27
2月8日	9016	98△	60	2	249	7	454	16
2月9日	9002	13▲	52	4	237	8	443	16
2月10日	8947	55▲	59	6	193	10	355	13
2月13日	8999	52△	56	5	178	17	290	22
2月14日	9052	53△	71		235	5	377	12
2月15日	9260	208△	102	2	385	7	652	14
2月16日	9238	22▲	55	4	225	5	382	11
2月17日	9384	146△	76	3	361	11	592	19
2月20日	9485	101△	95	3	456	13	708	14
2月21日	9463	22▲	62	4	248	9	408	14
2月22日	9554	91△	108	1	447	2	693	3
2月23日	9596	42△	147		594	3	883	4
2月24日	9647	52△	153	2	639	3	900	8
2月27日	9634	13▲	175	1	721	5	972	10
2月28日	9723	89△	141	5	348	9	476	15
2月29日	9723	1△	210	6	585	9	783	17
3月1日	9707	16▲	105	8	252	14	307	24
3月2日	9777	70△	85	5	208	11	286	22
3月5日	9699	78▲	143	5	301	10	393	13
3月6日	9638	61▲	118	3	220	9	281	21
3月7日	9576	62▲	72	4	131	14	168	29
3月8日	9769	193△	177	5	317	11	384	24

日経平均株価に強い動きが見え始めたのは１月の後半からですが、表の「１年来の高値・安値更新銘柄数」を見ると、その時期から高値更新銘柄数が急増したわけではなく、年初からすでに50銘柄前後の水準にあったことがわかります。

１月後半から変化したのは、安値更新銘柄数の水準です。１月20日以降、安値更新銘柄数が２桁になる日はほとんど見られなくなっています。

高値更新銘柄数に変化が出てきたのは２月の半ば以降です。銘柄数が３桁を超える日も珍しくなくなっています。これは、強い値動きを見せる銘柄の層が一段拡大した、相場の強さが増したと解釈できます。

ちなみに、大震災前の昨年２月、日経平均株価は１万1000円に迫る水準にあったわけですが、そのときの相場の強さは、当時の「過去１年来の高値更新銘柄数」にも表れています。

（去年の今頃のデータを見てみる。≫≫≫）

現状の「過去１年来の高値更新銘柄数」は昨年２月の水準には足りませんが、先ほど見たように、「過去６ヶ月来」では昨年２月を上回っています。

この「６ヶ月来」に表れている傾向が「過去１年来」にも出てくれば、ひとつの強気シグナルと考えてよいでしょう。これから１、２ヶ月間の動きはとくに注目です。