【JASDAQ―TOP20】あの“注目の新指数”は今…。

<その1>売買高は激細り、株価も延々右肩下がり。惨憺たる現状

未だに尾を引く大震災のダメージ

大阪証券取引所が昨年10月から算出を開始した新指数・JASDAQ―TOP20。12月に上場したETF「JASDAQ―TOP20上場投信」(1551)は好調な滑り出しを見せ、当サイトでも今年1月、この指数とETFを取り上げました。

この指数、その後もなかなか堅調な動きを見せていたのですが、3月11日の東日本大震災で爆落し、一旦は強い戻しを見せたものの、震災時に形成したギャップは埋められず、5月以降、延々と右肩下がりを続けています。

ETFの価格は、引値ベースで大震災後につけた安値を9月に割り込んでいます。

売買高の水準もガタ落ちです。市場全体も売買高は細る一方ですが、この新興株指数連動のETFのガタ落ちぶりは、個人投資家が市場から離れてしまったことを物語っているように見えてなりません。

改めて寄与度ランキングに注目してみる

ところで、今年1月にこの指数を紹介したとき、注目点として指数の算出方法がダウ方式であることをあげました。

ダウ方式では、指数算出に用いられる株価が高い銘柄ほど指数に対する影響度が高くなります。

ETF上場当初の寄与度ランキングは表1のような顔ぶれでした。

<表1>上場当初の寄与度ランキング

2010年12月24日の引値
コード 銘柄名 業種 掛け目 指数用
株価
寄与
割合(%)
(左)
累計
6640 第一精工 電気機器 1 4165 12.3 12.3
3858 ユビキタス 情報・通信 0.01 2810 8.3 20.6
3268 一建設 不動産業 1 2679 7.9 28.5
3765 ガンホー・オンライン 情報・通信 0.01 2673 7.9 36.4
2702 日本マクドナルド 小売業 1 2078 6.1 42.5
4819 デジタルガレージ 情報・通信 0.01 1950 5.7 48.2
6787 メイコー 電気機器 1 1830 5.4 53.6
8410 セブン銀行 銀行業 0.01 1676 4.9 58.5
9438 エムティーアイ 情報・通信 0.01 1553 4.6 63.1
7458 第一興商 卸売業 1 1498 4.4 67.5
2656 ベクター 小売業 0.01 1408 4.1 71.6
4080 田中化学研究所 化学 1 1332 3.9 75.5
6769 ザインエレクトロニクス 電気機器 0.01 1275 3.8 79.3
4348 インフォコム 情報・通信 0.01 1267 3.7 83
4239 ポラテクノ 化学 0.01 1249 3.7 86.7
6890 フェローテック 電気機器 1 1035 3 89.7
3811 ビットアイル 情報・通信 0.01 1012 3 92.7
6871 日本マイクロニクス 電気機器 1 977 2.9 95.6
4817 ジュピターテレコム 情報・通信 0.01 847 2.5 98.1
4755 楽天 サービス業 0.01 681 2 100.1

トップの第一精工(6640)の寄与度が12.3%と、、この1銘柄の指数に対する存在感はすごかったのですが、この銘柄、東証に鞍替えすることとなり、すでに指数から除外されています。

替わって新規採用されたのはクルーズ(2138・サービス業)です(指数算出に用いられる掛け目は0.01)。

この銘柄入れ替えがあったのは2011年10月21日だったのですが、銘柄入れ替えに伴う指数の断層を排除するための値「除数」がいくらなのか。その発表がどこにも見当たりません。

そこで、入れ替え前日の旧20銘柄の株価合計と、新20銘柄の株価合計をもとに計算してみました。旧株価合計が24484、新株価合計は23619なので、「23619÷24484×20(旧除数)」で19.29341。おそらく、新しい除数は19.293です。

入れ替え後の寄与度ランキングは表2のようになっています。

<表2>第一精工が外れてクルーズが新規採用

2011年10月20日の引値
コード銘柄名指数用株価寄与割合%累計%
4819デジタルガレージ243010.310.3
2702日本マクドナルドホー20548.719.0
3765ガンホー・オンライン20158.527.5
3268一建設18737.935.4
3811ビットアイル15566.642.0
7458第一興商14606.248.2
8410セブン銀行14116.054.2
2138クルーズ (new)13085.559.7
3858ユビキタス10504.464.2
6890フェローテック10134.368.5
4239ポラテクノ9964.272.7
9438エムティーアイ9724.176.8
4755楽天8833.780.5
4817ジュピターテレコム8043.483.9
4348インフォコム7943.487.3
6787メイコー7523.290.5
4080田中化学研究所7103.093.5
2656ベクター5662.495.9
6769ザインエレクトロニク5212.298.1
6871日本マイクロニクス4511.9100.0

上位数銘柄で指数の半分ほどが説明できる状況は変わっていませんが、表1と比べると、順位がかなり変動していることがわかります。トップはデジタルガレージ(4819)、日本マクドナルド(2702)が2位に浮上しています。他方、以前は第2位という高寄与度だったユビキタス(3858)は9位にランクダウン。新規採用のクルーズ(8位)よりも下になってしまいました。

JASDAQ―TOP20は、ダウ方式で算出されるわかりやすい指数であるという意味でも、また、トレード可能な指数という意味でも貴重だと思うのですが、売買高の低迷が続いている現状、売り買いがしにくいかもしれません。

しかし、たとえば日経平均株価が少しでも明るさを取り戻し、売買高も回復してきたときには、内需関連やスマホ・携帯関連が多い新興株、その中心的存在ともいえるJASDAQ―TOP20銘柄は注目できる存在になるはずです。

その期待を込めて、4銘柄について売買の視点を探ってみました。

<その2>優待銘柄の帝王「日本マクドナルド」と新顔「クルーズ」


↑top に戻る。
Copyright (C) 2010-11 Nadeshiko Investment Co., Ltd. All Rights Reserved.