突然ですが、問題です。

今年の６月末時点の株価が、５年前、07年７月初日の寄値よりも高い銘柄数はどのくらいあるでしょうか。

ちなみに、07年６月末時点の日経平均株価の引値は１万８１３８円。03年から始まった上昇相場の最終局面、高値圏にあった時期です。

答えは、２９６銘柄（※）。対象銘柄数は３１４９ですから、全体の１割にも満たないという厳しい結果です。が、現在の日経平均株価は当時の半分程度であることを考えると、３００近いというこの銘柄数、「意外に多い」という受け止め方もできるかもしれません。（※内国普通株式。データの取り扱いには万全を期しておりますが、その正確性を保証するものではありません。）

この２９６銘柄、どういうプロセスを経て現状の株価に至ったのかを見てみると、どれも“リーマン・ショック”の市場暴落をものともしなかった超優良銘柄、というわけではありません。それどころか、08年、09年には、「もはやこれまでか」とも思われる破綻寸前株価だった銘柄も少なくないのです。その悲惨だった株価が底を打ち、トレンドが大反転して、5年前の株価を超えるまでに上昇しています。

表１は、過去５年で見て、直近が高値圏となっており、かつ高値と安値の差が大きい銘柄群です。

＜表１＞

コード	銘柄名	安値	安値日付	2012年６月末
1407	ウエストホールディングス	45.33	08.11.25	1602
8291	日産東京販売ホールディングス	28	09.2.17	376
8767	ウェブクルー	58	08.11.21	573
7593	ＶＴホールディングス	52	09.4.2	773
3046	ジェイアイエヌ	39	09.2.9	1415
3064	ＭｏｎｏｔａＲＯ	238.5	08.1.23	1761
6256	ニューフレアテクノロジー	15000	09.3.19	496000
8029	ルック	51	09.2.24	640
2782	セリア	84.4	08.10.10	1270
3360	シップヘルスケアホールディン	245.1	08.10.28	1915
2157	コシダカホールディングス	130	08.10.9	2372
2362	夢真ホールディングス	28	08.10.9	259
6932	遠藤照明	105	09.2.23	2176
3808	オウケイウェイヴ	199.9	09.2.20	1740
6659	メディアグローバルリンクス	11410	09.2.27	80200
5196	鬼怒川ゴム工業	80	08.1.22	525
4350	メディカルシステムネットワー	88.125	09.1.30	538
8103	明和産業	104	08.10.6	649
8508	Ｊトラスト	13.5	08.1.17	678
2706	ブロッコリー	20	09.2.12	119
1919	エス・バイ・エル	22	09.2.26	162

ブロッコリー(2706)を除けば、５年前よりも高い株価の銘柄です。

ＶＴホールディングスの安値は09年４月の52円。Ｊトラストは08年１月の13円です。これらの銘柄は04年に高値をつけて以後、日経平均株価が好調に推移しているにも関わらず、強烈な下降トレンドとなっていました。そして、株価が高値の何十分の１にまでなったところで下げ止まり、「底打ち→トレンド大反転」となっています。

なぜトレンドが大反転したのか。その理由が「業績が驚きの大改善」ではなさそうな銘柄もありますが、それはさておき。ともかく、これらは、強烈な下げトレンドから底打ち→トレンド大反転を遂げた“先陣銘柄”と言ってよいでしょう。

この５年、６年、強烈な下げトレンドを余儀なくされた銘柄は多数あるわけですが、市場全体が改善方向に向かっていけば、その中から「底打ち→トレンド大反転」の“第二陣銘柄”が出てくることも予想されます。

その候補としては、たとえば、05年〜07年の高値から大幅に値下がりして著しい安値をつけたものの、もう底は打っているのではないか、という銘柄が考えられます。

そこで、過去５年の高値と以後の安値との差の大きさ、および、安値から現在の株価までの上昇率に基準を設けて、「底は打った」らしき銘柄をリストアップしてみました。

＜表２＞

コード	銘柄名	安値	安値日付	2012年６月末
7494	コナカ	152	10.10.20	890
7725	インターアクション	7500	11.3.15	41600
7972	イトーキ	131	11.3.15	437
5103	昭和ホールディングス	13	11.3.15	60
9610	ウィルソン・ラーニング　ワー	63	11.3.16	248
7868	廣済堂	71	11.3.15	318
7527	システムソフト	22	11.3.15	73
7771	日本精密	21	11.3.15	78
2410	キャリアデザインセンター	6510	10.2.23	60400
4358	ティー・ワイ・オー	30	10.8.19	92
3441	山王	120.5	11.3.17	490
3043	モジュレ	7050	10.2.5	36500
6633	Ｃ＆Ｇシステムズ	60	11.3.15	147
4316	ビーマップ	7950	10.11.10	35300
2766	日本風力開発	36150	11.3.14	134900
1712	ダイセキ環境ソリューション	53900	10.10.14	151000
2673	夢みつけ隊	39	11.3.15	105
4840	トライアイズ	690	10.11.2	1750
4712	アドアーズ	40	11.3.15	87
7733	オリンパス	424	11.11.11	1288
8247	大和	26	11.3.15	73
9514	ファーストエスコ	3925	10.11.1	22300
5288	ジャパンパイル	117	10.10.13	309
9973	小僧寿し	74	10.10.26	208
3719	ジェクシード	29	11.3.15	99
6494	ＮＦＫホールディングス	20	11.3.14	54
8226	理経	42	11.3.15	84
3851	日本一ソフトウェア	26010	10.11.4	71000
5936	東洋シヤッター	223	10.11.2	418
8254	さいか屋	20	11.3.15	59
6857	アドバンテスト	671	12.1.16	1231
3060	マガシーク	53500	10.11.1	116700
2150	ケアネット	15010	10.11.2	37050
8050	セイコーホールディングス	148	11.11.25	250
8625	高木証券	59	11.11.25	99
8303	新生銀行	56	10.10.5	96
3331	雑貨屋ブルドッグ	112	11.3.17	232
6620	宮越ホールディングス	170	11.3.15	339
5458	高砂鐵工	34	11.3.15	59
3318	メガネスーパー	56	10.8.26	113
6728	アルバック	375	12.5.28	728
8718	ＪＰＮホールディングス	200	11.3.15	350
8844	コスモスイニシア	120	11.3.16	610
8890	レーサム	7580	11.11.30	16230
1514	住石ホールディングス	41	11.3.15	81
4744	メッツ	333	11.11.22	2319
4813	ＡＣＣＥＳＳ	27600	12.1.16	57900
3266	ファンドクリエーショングルー	6	11.3.15	59
6255	エヌ・ピー・シー	229	12.6.4	382
8848	レオパレス２１	67	11.3.15	265
8934	サンフロンティア不動産	6930	11.8.9	17050
3751	日本アジアグループ	1885	12.6.5	4350
4842	ＵＳＥＮ	35	11.3.15	74
8515	アイフル	41	10.10.18	161
6264	マルマエ	14000	11.3.18	26660
6625	ＪＡＬＣＯホールディングス	35	11.3.15	60
8927	明豊エンタープライズ	43	11.9.28	81
3825	リミックスポイント	7250	12.1.17	17900
8073	ＭＡＧねっとホールディングス	49	10.7.21	110
2159	フルスピード	13500	10.10.21	23800
3856	リアルコム	8150	11.11.22	19800
8892	日本エスコン	3350	12.1.16	6770
8894	原弘産	28	11.3.15	56
3782	ディー・ディー・エス	2000	12.6.5	3325

業績的には未だ厳しそうな銘柄もなきにしも非ずです。ただ、株価的には躍動感が出ている例も目につきます。

月足チャートを見ると底這い状態のようですが、日々の値動きはかなりダイナミックな銘柄です。

さらに先読みをするならば、07年以降強烈に売られ、まだ底打ちすら確認されない銘柄が「底打ち→トレンド大反転」銘柄の予備軍だ、という考え方もできなくはありません。

そうした銘柄の例です。

＜表３＞

コード	銘柄名	安値	安値日付	2012年６月末
9501	東京電力	146	12.5.28	154
7535	グッドマン	247	12.5.17	268
5411	ジェイ　エフ　イー　ホールデ	1163	12.6.4	1318
4043	トクヤマ	169	12.5.29	195
7007	佐世保重工業	82	12.6.18	91
9132	第一中央汽船	79	12.6.4	90
6022	赤阪鐵工所	110	12.5.30	120
8738	ひまわりホールディングス	64	12.6.4	69
7974	任天堂	8570	12.6.12	9250
2121	ミクシィ	132100	12.6.5	137200
3777	ＴＬホールディングス	637	12.6.4	677
8903	サンウッド	36500	12.1.20	40750
8963	インヴィンシブル投資法人	6060	12.1.5	6380
8925	アルデプロ	118	12.3.26	128
6274	新川	346	11.11.24	394
7744	ノーリツ鋼機	341	11.11.10	380
9110	ＮＳユナイテッド海運	99	11.10.5	114
2804	ブルドックソース	143	11.3.15	160
3159	丸善ＣＨＩホールディングス	186	11.3.15	201
6023	ダイハツディーゼル	242	10.11.2	275

チャートを見ると、長い下降トレンドが未だに続いていることがありありとわかります。

表３の銘柄の顔ぶれを見ると、もはや投資不適格、と言ってよそうなものもあり、これらが「底打ち→トレンド大反転」の予備軍銘柄だとは、一概には言えそうにありません。ただ、どれもこれも全部ダメかどうかもわかりません。現状は「とても買えない」、むしろ「売り候補になる」と考えたほうがよさそうでも、表１で見た銘柄も、かつてはそういう状況にあったのは事実です。

その意味で言えば、まだ底打ちが確認されない銘柄で「これは見所がありそうだ」と思うものがあれば、その株価動向をウォッチしておくのは悪くありません。トレンドの劇的な大反転というのは、往々にして、ファンダメンタルズ面では何の変化も認識されていないまま始まっているものです。