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【大納会高値】「これで終わり」か。「これから始まる」のか?

ついに09年来のレジスタンスをブレイク!

「メジャーSQまでだろう」「選挙が終われば一服だろう」との予想が多かった“解散→政権交代期待”相場ですが、SQが過ぎ、選挙結果が出た後も株式市場の上昇モードは止まりませんでした。その結果、日経平均株価は3月の高値をもクリアし、大納会高値という状況で2012年を終えています。

この上昇によって、ついに、ついに、これまで抜けることができなかった09年以降の長期レジスタンスをブレイクしています。

とはいっても、ドル換算にしてみると、2012年3月の水準は超えていません。11年2月以降の高値を結んだレジスタンスも「抜けた」とは言えない水準にあります。「株高」と言うよりは「円安」、というのは、12月16日付けの当欄でも述べた通りです。

ただ、「円安」といえば、その恩恵は外需系銘柄、というのが通常ですが、業種別の年間騰落率を見ると、そうとも言えないようです。

表1:業種別騰落率
東証33業種 12/30/2011 12/28/2012 騰落率
証券・商品先物取引業 139.8 281.68 101.49
不動産業 622.3 1120.92 80.13
その他金融業 238.88 370.63 55.15
輸送用機器 1301.76 1813.07 39.28
保険業 374.06 512.28 36.95
建設業 422.87 558.64 32.11
銀行業 100.17 131.01 30.79
ゴム製品 1323.58 1659.7 25.39
機械 775.03 938.72 21.12
倉庫・運輸関連業 926.36 1115.35 20.40
金属製品 636.47 761.35 19.62
食料品 761.76 910.21 19.49
サービス業 697.12 830.21 19.09
精密機器 2088.54 2435.59 16.62
非鉄金属 564.72 656 16.16
陸運業 981.96 1117.71 13.82
医薬品 1227.06 1373.27 11.92
卸売業 744.61 830.18 11.49
小売業 512.62 569 11.00
化学 700.44 774.5 10.57
情報・通信業 1282.4 1360.91 6.12
電気機器 1000.96 1053.4 5.24
鉄鋼 407.99 427.49 4.78
ガラス・土石製品 602.01 621.52 3.24
繊維製品 392.02 399.96 2.03
その他製品 892.36 890.39 -0.22
石油・石炭製品 856.83 849.69 -0.83
鉱業 342.39 327.43 -4.37
海運業 274.48 258.91 -5.67
水産・農林業 239.73 221.31 -7.68
電気・ガス業 345.99 317.25 -8.31
パルプ・紙 344.79 289.16 -16.13
空運業 194.84 151.04 -22.48

外需系では輸送用機器とゴム製品、つまりクルマ関連は確かに円安メリットを反映しているようではあります。が、電気機器や川上系のセクターはよくありません。むしろ、金融や不動産、建設といった内需系の好調ぶりのほうが目立ちます。これまでのところ、市場の期待は「円安」よりも「旧来型自民党政治」にありそうな感じです。

個別ではどんな銘柄が2012年よかったのでしょうか。おそらく、個別銘柄の年間騰落率ランキングは各種メディアで取り上げると思いますので、ちょっと視点を変えて、12年1月4日が年間最安値で12月28日が年間最高値だった、上位30銘柄を見てみましょう。(外国株式やREITも混ざっています)

表2:1月4日安値・12月28日高値ランキング
コード 銘柄名 業種 寄値 日付 引値 日付 騰落率
高値 日付 安値 日付
8589 アプラスフィナンシャル その他金融業 44 1/4 133 12/28 202 136 12/28 43 1/4
8914 エリアリンク 不動産業 2692 1/4 6880 12/28 156 7200 12/28 2692 1/4
8617 光世証券 証券業 56 1/4 142 12/28 154 142 12/28 56 1/4
8648 バンク・オブ・アメリカ 銀行業 432 1/4 995 12/28 130 1005 12/28 432 1/4
8604 野村ホールディングス 証券業 240 1/4 503 12/28 110 505 12/28 238 1/4
6458 新晃工業 機械 267 1/4 557 12/28 109 564 12/28 265 1/4
3254 プレサンスコーポレーション 不動産業 1050 1/4 2140 12/28 104 2159 12/28 1048 1/4
8850 スターツコーポレーション 不動産業 341 1/4 671 12/28 97 700 12/28 341 1/4
7226 極東開発工業 輸送用機器 514 1/4 944 12/28 84 948 12/28 514 1/4
5933 アルインコ 金属製品 424 1/4 755 12/28 78 766 12/28 417 1/4
6445 蛇の目ミシン工業 機械 53 1/4 94 12/28 77 94 12/28 53 1/4
6484 KVK 機械 312 1/4 511 12/28 64 523 12/28 312 1/4
8275 フォーバル 卸売業 251 1/4 409 12/28 63 420 12/28 251 1/4
9790 福井コンピュータホールディン 情報・通信 350 1/4 569 12/28 63 569 12/28 349 1/4
8692 だいこう証券ビジネス 証券業 251 1/4 385 12/28 53 387 12/28 251 1/4
3148 クリエイトSDホールディング 小売業 1608 1/4 2443 12/28 52 2458 12/28 1599 1/4
5930 文化シヤッター 金属製品 269 1/4 401 12/28 49 401 12/28 263 1/4
4714 リソー教育 サービス業 4800 1/4 6930 12/28 44 6970 12/28 4790 1/4
2307 クロスキャット 情報・通信 156 1/4 224 12/28 44 224 12/28 155 1/4
7202 いすゞ自動車 輸送用機器 360 1/4 511 12/28 42 513 12/28 359 1/4
8952 ジャパンリアルエステイト投資 REIT 607000 1/4 850000 12/28 40 851000 12/28 604000 1/4
4550 日水製薬 医薬品 689 1/4 912 12/28 32 918 12/28 687 1/4
2928 健康コーポレーション 化学 186 1/4 237 12/28 28 240 12/28 180 1/4
3066 JBイレブン 小売業 580 1/4 740 12/28 28 757 12/28 580 1/4
2597 ユニカフェ 食料品 342 1/4 435 12/28 27 445 12/28 342 1/4
4628 エスケー化研 化学 3010 1/4 3800 12/28 26 3800 12/28 2961 1/4
9658 ビジネスブレイン太田昭和 情報・通信 426 1/4 505 12/28 19 506 12/28 426 1/4
9052 山陽電気鉄道 陸運業 275 1/4 323 12/28 17 326 12/28 275 1/4
7931 未来工業 化学 846 1/4 969 12/28 15 969 12/28 846 1/4
9445 フォーバルテレコム 情報・通信 23300 1/4 26230 12/28 13 28800 12/28 22440 1/4

ちなみに、年間最安値を付けた銘柄数を月別に調べてみると、表3のようになっています。(内国株式以外の、外国株式、ETF、REITも混ざっています)

表3:年間安値の月別銘柄数
銘柄数
1 1036
2 92
3 33
4 22
5 380
6 551
7 173
8 110
9 196
10 466
11 420
12 85

12年1月は「今年こそいい相場になるのではないか」と期待したくなる状況だったものの、その上昇は3月まででお終い。以後11月半ばまで面白くない相場が続いたわけですが、1月最安値銘柄が最も多かった、ということは、12年1月に買っておけば、それほど悪いことにはならなかったとも捉えられます。結果としては、2012年は「そんなにも悪くなかった年」と言ってよいかもしれません。


13年前の「大納会高値」との決定的な違い

12月28日の大納会高値に関しては、「13年ぶり」の出来事だと各所で報道されています。

13年前。ご記憶の方も多いと思いますが、“ネットバブル”の絶好調時です。市場は「新しい時代が来た!」と沸きに沸いていましたが、その好調相場も約3か月後には終焉。当時の花形銘柄は悉く大崩落を余儀なくされることとなりました。

この13年前の大納会高値とその後の展開を思い出すと、「来年は警戒したほうがいいのではないか」という気もしてくるのではないでしょうか。そこで、13年前がどんな相場状況だったのか、その頃の市場動向を振り返ってみます。

99年という年は、1月から12月まで、トレンドとしては「上げっぱなし」。その結果としての大納会高値だったわけです。

この99年相場の前半、110円割れしていたドルは120円超まで買われています。この辺りは、2012年終盤の相場と似た「円安と株高の流れ」です。

ところが、99年後半からドルは強烈に売られ、他方、株高は継続するという動きになっています。

この時期の株式市場の状況をもう少し詳しく見てみます。

本欄でしばしば紹介している「過去1年来の高値・安値更新銘柄数」と日経平均株価の推移です。ドルが売られはじめた当初、99年7月が高値更新銘柄数のピークで、その後、株価がもみ合い状態になる中で高値更新銘柄数は伸びなくなっています。そして年終盤以降、日経平均は高値を更新しているものの、安値更新銘柄数が急増する、といった状況です。以前もふれましたが、「日経平均は高値を更新しているにも関わらず、安値更新銘柄数のほうが大きく上回っている」という状況は、天井圏が近い可能性を示唆するひとつのシグナルと考えて間違いありません。

現状の「過去1年来の高値・安値更新銘柄数」の状況はチャート4のようになっています。

直近は高値更新銘柄数が増えているとはいっても、水準としては全く高くありません。99年とは状況がまるで違います。

99年を参考にするならば、大納会高値の翌年2013年の注目ポイントの第一は、円安の流れが継続するか否か。第二は、日経平均株価の推移と高値・安値更新銘柄数の動きが逆行しないかどうか、でしょう。ドル円レートの方向が反転する、あるいは、安値更新銘柄数が激増する状況が確認された場合には、警戒体制を取ったほうがよいと思います。


09年以降の的中率100%の「あの法則」

ところで、日本株の上昇は解散が決まったのを機に始まったような印象がありますが、月足チャートを見ると、実は8月から12月まで5か月連続陽線です。つまり、この相場は2012年8月がスタートだったことになります。

12年8月に何か相場を好転させるようなことがあったのかといえば、これといった出来事があったようにも思えません。9月などは結果的には陽線だったとはいえ、かなりきわどい動きをしていて、感覚としては「よくない相場」でした。

8月に起きたことで思い当たるとすれば1つだけ。当欄の8月12日付け情報で紹介した「マネー雑誌の悲しい法則」、すなわち、マネー誌の休刊が決まると株価が反転する、という法則です。今回を含め、09年以降マネー誌が4誌休刊になりましたが、4回とも日経平均株価の月足は堅調な推移を描いています。

もし、2013年に相場が崩れ、日経平均株価が安値を更新し続けるような動きになった際には、この法則を思い出してみてください。ともすれば、誰も気付かない上昇相場のスタート時点での「買い」ができるかもしれません(今ではマネー雑誌自体が数少なくなってしまいましたが)。





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さて、ドルが戻しているわけですが…

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