2010年4月の高値1万1408円をクリアしてから足踏み状態となっている日経平均株価ですが、ここから崩れるような雰囲気でもありません。市場全体の状況は、ひと頃に比べれば、明らかによくなっているのは確かでしょう。

とはいえ、場中、先物やドルの動向如何で個別銘柄がドカドカ売り買いされる光景は相変わらず、の感が否めません。実際、日銀が1月28日に出した論文「株式市場における高速・高頻度取引の影響」によると、アローヘッド導入以降、東証のコロケーション・サービスを利用したアルゴリズム取引や高速・高頻度取引の取引高は拡大の一途を辿っています。おそらく現状、高速・高頻度取引の全取引高に占める割合は、3割以上になっているのではないでしょうか。

こうした高速取引は、普通の個人にはできません。となれば、これに対抗しようと画策するよりも、全く別のやり方を考えるほうが得策ではないかと思います。たとえば、トレード期間が月単位のような、期間設定が少し長めの売買であれば、高速の人たちの動向はさほど気にする必要もないでしょう。

では、どういう視点で月単位のトレードを考えればいいのかというと、その具体例のひとつが、何度か当欄でも紹介してきた「優待アノマリー」に着目した売買です。

3月といえば、優待の権利確定月の銘柄が多い月。それらのアノマリーを調べてみると、「これから参戦するのはやめたほうがよさそう」との結果が出てきました。

グラフ１は、大戸屋（2705）について、「3月初営業日に買い、4月初営業日に売る」という期間１か月限定のトレードを検証した結果です。08年から12年までの5年間の検証ですが、累積損益は着実にマイナスを続けています。この銘柄にとって3月は「下がりやすい月」というわけです。

同じような傾向は、他の外食系にも見られます。

3月が権利確定月となっている539銘柄の約半数は、この売買の累積益がマイナスです。11年3月の大震災の影響もあると考えられますが、日経平均株価の08年〜12年までのデータで同様の売買を検証してみると、累積で17.5％の上昇となっています。

11年はマイナスではあるものの、その他は堅調です。つまり、市場全体としては、3月は「上がりやすい月」と言えます。優待銘柄はその恩恵がどうやら薄いようです。ですから、もし、純粋に優待の権利を取るつもりでこれから買うのであれば、ヘッジ付きロングを検討することをお勧めします。

これから売買する候補銘柄を探すなら、6月権利確定銘柄に注目してみてはどうでしょうか。

表１：６月アノマリー度ランキング50銘柄 （２月22日）

No.	コード	銘柄名	業種	株主優待 権利日	一単元 の金額	決算	信用	累積益	アノマリー度
1	3097	物語コーポレーション	小売業	6月末日 12月末日	208300	6月末日	貸借	133	**********
2	2762	三光マーケティングフーズ	小売業	6月末日 12月末日	88800	6月末日	信用	104	********
3	9439	エム・エイチ・グループ	サービス業	6月末日 12月末日	23340	6月末日	貸借 (申込停止)	178	********
4	2268	Ｂ−Ｒ　サーティワン　ア	食料品	12月末日 6月末日	320000	12月末日	信用	63	********
5	7585	かんなん丸	小売業	6月末日 12月末日	116900	6月末日	信用	61	******
6	3053	ペッパーフードサービス	卸売業	12月末日 6月末日	56700	12月末日	信用	91	******
7	1718	美樹工業	建設業	12月末日 6月末日	230000	12月末日	信用	94	******
8	4284	ソルクシーズ	情報・通信	12月末日 6月末日	35000	12月末日	信用	61	******
9	9942	ジョイフル	小売業	12月末日 6月末日	76500	12月末日	―	45	******
10	2385	総医研ホールディングス	サービス業	6月末日	19450	6月末日	信用	195	*****
11	6328	荏原実業	機械	12月末日 6月末日	121800	12月末日	貸借	74	*****
12	3091	ブロンコビリー	小売業	12月末日 6月末日	213000	12月末日	信用	53	*****
13	2700	木徳神糧	卸売業	12月末日 6月末日	453000	12月末日	信用	79	*****
14	9966	藤久	小売業	6月末日 12月末日	131100	6月末日	信用	39	*****
15	2752	フジオフードシステム	小売業	12月末日 6月末日	215200	12月末日	信用	59	*****
16	4784	ＧＭＯアドパートナーズ	サービス業	12月末日 6月末日	67300	12月末日	信用	134	*****
17	8928	穴吹興産	不動産業	6月末日	311000	6月末日	貸借	99	*****
18	2772	ゲンキー	小売業	6月20日 12月20日	189500	6月20日	貸借	97	****
19	2702	日本マクドナルドホールデ	小売業	12月末日 6月末日	228500	12月末日	信用	35	****
20	4847	インテリジェント　ウェイ	情報・通信	6月末日	17300	6月末日	貸借	94	****
21	8929	青山財産ネットワークス	不動産業	6月末日	22720	12月末日	信用	127	****
22	3788	ＧＭＯクラウド	情報・通信	12月末日 6月末日	69700	12月末日	貸借	120	****
23	9631	東急レクリエーション	サービス業	12月末日 6月末日	458000	12月末日	信用	28	****
24	5959	岡部	金属製品	12月末日 6月末日	56200	12月末日	貸借	74	****
25	3326	ランシステム	小売業	6月末日	53300	6月末日	信用	93	****
26	2369	メディビックグループ	サービス業	12月末日 6月末日	9600	12月末日	―	143	****
27	9441	ベルパーク	情報・通信	12月末日 6月末日	180200	12月末日	貸借	85	****
28	7963	興研	その他製品	6月末日	89100	12月末日	信用	59	****
29	3950	ザ・パック	パルプ・紙	12月末日 6月末日	144800	12月末日	貸借	59	***
30	9173	東海汽船	海運業	12月末日 6月末日	158000	12月末日	信用	36	***
31	6504	富士電機	電気機器	6月末日	211000	3月末日	貸借	92	***
32	2573	北海道コカ・コーラボトリ	食料品	12月末日 6月末日	397000	12月末日	信用	25	***
33	7962	キングジム	その他製品	6月20日	63500	6月20日	貸借	44	***
34	7625	グローバルダイニング	小売業	12月末日 6月末日	13100	12月末日	貸借	75	***
35	9656	グリーンランドリゾート	サービス業	12月末日 6月末日	29600	12月末日	貸借	34	***
36	2226	フレンテ	食料品	6月末日 12月末日	196500	6月末日	貸借	33	***
37	3633	ｐａｐｅｒｂｏｙ＆ｃｏ．	情報・通信	12月末日 6月末日	333000	12月末日	信用	41	***
38	2466	ＰＧＭホールディングス	サービス業	12月末日 6月末日	69300	12月末日	信用	51	**
39	2418	ベストブライダル	サービス業	12月末日 6月末日	78900	12月末日	信用	55	**
40	4221	大倉工業	化学	12月末日 6月末日	267000	12月末日	貸借	46	**
41	6866	ＨＩＯＫＩ	電気機器	6月末日	137100	12月末日	信用	34	**
42	8179	ロイヤルホールディングス	小売業	12月末日 6月末日	99800	12月末日	貸借	21	**
43	9973	小僧寿し	小売業	12月末日 6月末日	25900	12月末日	信用	57	**
44	2579	コカ・コーラウエスト	食料品	12月末日 6月末日	133300	12月末日	貸借	24	**
45	8011	三陽商会	繊維製品	12月末日 6月末日	230000	12月末日	貸借	27	*
46	9449	ＧＭＯインターネット	情報・通信	12月末日 6月末日	55800	12月末日	貸借	37	*
47	4772	デジタルアドベンチャー	情報・通信	12月末日 6月末日	39000	12月末日	信用	46	*
48	5819	カナレ電気	非鉄金属	12月末日 6月末日	128800	12月末日	信用	13	*
49	2305	スタジオアリス	サービス業	6月末日	124100	12月末日	貸借	17	*
50	4985	アース製薬	化学	12月末日 6月末日	289800	12月末日	信用	7	*

累積益は日々の上昇下落率合計で計算しています。単位は％です。

表1は、6月に優待の権利が確定する銘柄について、特定の月に「上がりやすい」「下がりやすい」という傾向が偏っているかどうかを指数化した結果をまとめています。上位にある銘柄ほど、特定の月に「上がりやすい」「下がりやすい」傾向が強い銘柄です。それが優待の影響なのかは定かではないとしても、アノマリーで動く度合いが強い銘柄と捉えて差し支えありません。

このうち、物語コーポレーション（3097）、三光マーケティング（2762）、ジョイフル（9942）、日本マクドナルド（2702）の“肉系”優待銘柄に関しては、以前「３月初営業日に買い、6月初営業日に売り」という3か月トレードを紹介しました。このランキングに入っているその他の銘柄の中にも、同様のトレードが奏功しそうな例が少なくありません。ちなみに、表中の「累積益」欄の数字は、この３か月トレードの過去5年間の検証結果です。

日経平均株価について同じ３か月トレードを検証してみたところ、累積損益は14.9％の上昇でした。ただ、ここ3年は下落しています。

これに対して、６月権利確定銘柄の３か月トレードの累積益は平均55％。かなり見所のある数字ではないでしょうか。

なお、この３か月トレードの累積益が高い銘柄の中には、ある年だけ激しく上昇したために数字が高くなっているケースもあります。実際にトレード対象とするときには、月足チャートで毎年の3月〜6月までの値動きの傾向を確認してください。

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